“Bajas expectativas traen lugar a sorpresas positivas”. Así dice un informe de Bank of America esta semana sobre las perspectivas de la economía argentina. Básicamente, sus economistas sostienen que como el
panorama para la macroeconomía argentina es tan sombrío y según así lo reflejan los precios de las acciones y bonos, no sería descabellado ver que “algunos hechos positivos puedan materializarse en los meses próximos, en el contexto de la negociación de un programa nuevo con el FMI para refinanciar los pagos que empezaría en septiembre de 2021”.
Bank of America fue uno de las entidades asesoras de Argentina en el canje de deuda en dólares emitida bajo legislación extranjera. Argentina concretó un acuerdo con los acreedores internacionales a principios de agosto. Ahora busca reestructurar la deuda con el FMI, unos US$ 44.000 millones.
Según el trabajo del BofA (acrónimo de Bank of America), “la Argentina podría acordar una consolidación fiscal en el margen más veloz para destrabar un acuerdo con el FMI”.
El Gobierno se comprometió a alcanzar el año que viene un déficit primario de 4,5% del PBI. Para muchos economistas se trata de una meta poco ambiciosa, aunque en verdad eso estaría por verse porque la economía podría mostrar una recuperación más lenta por culpa de las mayores restricciones cambiarias anunciadas hace un par de semanas.
También podría haber una sorpresa positiva por el tipo de acuerdo que se firme con FMI, agrega el BofA. La mayoría de los analistas y pronósticos señalan que Argentina y el organismo acordaría un programa stand by, un tipo de préstamo que otorga el Fondo a cambio de desembolsos que suelen repagarse entre 3 y 5 años. Los giros se concretan a cambio del cumplimiento de metas y objetivos.
El banco cree que Argentina y el FMI podrían ir por un programa de Facilidades Extendidas. “Sería una sorpresa positiva”. Es una opción que podría incluir fondos frescos y otorgar un plazo de repago que va entre 4,5 años y 10 años. Los desembolsos no sólo están sujetos a condicionalidades sobre metas y objetivos, sino también de reformas en los sistemas de seguridad social, mercado laboral y el funcionamiento de los subsidios. “De todos modos sería un balance delicado para alcanzar un consenso político de reformas aceptables para la coalición de gobierno de Alberto Fernández”.
Tanto en el BofA como el equipo económico de Guzmán creen que el FMI se ha mostrado más flexible con la Argentina bajo la dirección de Kristalina Georgieva. “Esto podría hacer más sencillo para que el organismo identifique qué reformas son política plausibles en Argentina”. Y que el organismo ha mostrado esta flexibilidad en el reciente acuerdo que llegó con Ecuador.
El Fondo Monetario Internacional enviará una misión la semana que viene a la Argentina para analizar el plan económico del Gobierno en el marco de la negociación de la deuda con el organismo, pero las conversaciones también continuarán en forma virtual.
Según dijo este martes un portavoz del FMI, a partir del 6 de octubre viajará a la Argentina Julie Kozack (directora adjunta del departamento del Hemisferio Occidental del organismo) y Luis Cubeddu (jefe de misión para nuestro país, quienes se unirán en Buenos Aires con Trevor Alleyne, el representante residente del Fondo en Argentina y comenzarán a participar allí de reuniones cara a cara con distintos dirigentes.
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