Roberto Lavagna habló ayer del dólar. A su manera, dio a entender que la ecuación cambiaria dólar-costos en este contexto de crisis macroeconómica local y global, no sería suficiente para alentar
las exportaciones en la cantidad que Argentina requiere para salir a competir. “Roberto tiene razón, el dólar hoy está atrasado”, cuenta un economista de fuste que prefiere no salir públicamente (al menos por el momento) a hablar del tema.Por Ezequiel Burgo
El ex ministro de Economía se refirió a que Argentina necesita “un tipo de cambio real que empuje a las exportaciones y proteja sin burocracia al mercado local”.
En el Gobierno existe la visión de que el dólar debe acompañar la inflación. Así sucedió en los últimos meses. Sin embargo, no parece ser suficiente para eliminar el sesgo antiexportador: un productor de soja recibe menos de $ 50 por cada dólar vendido al exterior y pierde incentivos para liquidar los granos.
Para muchos el dólar en la Argentina no está atrasado respecto al precio de la divisa estadounidense a nivel global. Pero sí en relación al que hay en Brasil. Y ligeramente el multilateral. O sea, depende como se lo vea.
Stanley Fischer, el ex número dos del FMI, tenía una frase que decía: “Cuando un ministro de Economía o presidente del Banco Central empieza a mostrar que la competitividad de la moneda depende de qué índice de precios o que comparación se tome, es porque ya hay problemas cambiarios“.
¿Está el dólar atrasado hoy o no? Clarín consultó a los siguientes expertos.
Elizabeth Bacigalupo (abeceb.com). “Mirando el tipo de cambio real multilateral no es un mal tipo de cambio, no hay un atraso evidente pero tampoco le sobra. El problema es otro: la brecha es alta y eso genera distorsiones e incertidumbre. En este país siempre que hubo brecha, la diferencia cerró no porque bajan los dólares alternativos sino porque sube el oficial. Hoy el blue está en el nivel de mediados de 2002”.
Rodrigo Alvarez (Analytica). “El tipo de cambio oficial no está atrasado. Lo que sí hay apuntar la inflación de entre 20% y 30% entre 12 y 18 meses. Esto es compatible con un dólar que sigue aumentando a un ritmo controlado. Si no sucede así, corrés un riesgo a descontrolar la economía y con salarios cayendo más del 10%. Hay que estabilizar la inflación para luego empezar a poder crecer. En ese sentido tiene que haber consistencia macroeconómica por la cantidad de pesos que andan dando vuelta. La colocación de deuda de ayer de Economía muestra que el mercado se quiera sacar los pesos de encima a cualquier costo”.
Gabriel Rubinstein (Rubinstein & Asociados). “Para mi está atrasado. Dado el nivel de incertidumbre convendría un dólar 15% más alto en términos reales al actual”.
Federico Furiase (Eco Go). “El tipo de cambio real no está mal pero es verdad que con esta brecha, suben los incentivos a demorar exportaciones y endeudarse en pesos para importar o cancelar deudas financiera. Así se consumirá el superávit comercial, el mercado tomará pesos a tasas negativas y se dolarizará vía bonos. Esto presionará más la brecha y a su vez las reservas. Pero cerrar la brecha con un salto en el dólar llevará a una aceleración de la inflación”.
Gabriel Caamaño (Consultora Ledesma). “No lo veo atrasado. Pero sí es cierto que cuando uno considera la incertidumbre que hay tampoco le sobra a este dólar”.
Clarín