Advierten que la inflación volverá a ubicarse arriba de 2% a partir de este mes

semestre podrían llegar al 3%. La suba de los dólares paralelos, el impacto de la emisión monetaria y el regreso a la actividad a medida que se relaja la cuarentena son las razones principales.

Uno de los factores que llevó a que los registros de los meses pasados fueran tan bajos fue que los comercios estaban cerrados y el Indec no podía relevar precios por lo que tenía que proyectar datos. Fernando Marull, director de la consultora FMyA, destaca que en mayo “se comenzaron a normalizar los registros: sólo el 11% de los productos relevados no tuvo precio. En abril ese porcentaje llegaba al 24%, a los que el Indec le replicaba el índice general. Un caso de referencia para ello era el rubro Textil, que en abril subió 1,5%, mientras que en mayo aumentó 7,5%”.

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Respecto a la suba del sector textil, la consultora ACM plantea que fue un incremento “sorpresivo” porque se trata de uno de los rubros que “más lentamente esta volviendo a la normalidad y bajo un estricto protocolo”, pero advierten que “ese mes se incorporaron modalidades no presenciales de relevamiento, lo cual podría sesgar el relevamiento al alza dentro del rubro de indumentaria”.

En el relevamiento de expectativas de mercado que realiza mes a mes el Banco Central se anticipa 2,3%  de inflación para junio. 

“Esperamos que en los próximos meses la inflación vuelva al ritmo mensual pre-crisis Covid del 3%, por mayor expectativa de suba del dólar de referencia para importadores, ajuste de tarifas para los sectores de ingresos altos y más actividad. Calculamos que hay una inflación reprimida de 20 puntos y mantenemos la proyección de inflación del 46% para 2020″, apunta Marull.

La brecha cambiaria revolotea sobre los precios. En el último mes el Banco Central endureció los controles para que los importadores accedan al dólar a través del Mercado Unico Libre de Cambios (MULC), lo que lleva a que algunos compañías tengan que recurrir al “contado con liqui” para hacerse de divisas para completar sus operaciones. Con una brecha del 65% respecto al oficial crecen las chances de que esto impacte sobre la inflación.

Para Ecolatina “cuantas menores sean las posibilidades de acceder al MULC, mayor será el impacto de las cotizaciones paralelas en las importaciones y, por ende, en el nivel de precios”. 

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La consultora señala que así “se acumulan argumentos como para sostener que la baja de la inflación será más transitoria que permanente y que volvería a los niveles pre-cuarentena, o incluso los superaría, una vez pasadas las restricciones”. En el listado de lo que pegará sobre los precios Ecolatina incluye también a las paritarias, que este año se desarrollarán algunos meses más tarde de lo usual. “En este marco, proyectamos que la inflación superaría el 45% en 2020, de modo que la inercia entraría tan viva a 2021 como durante los últimos diez años”.

ACM indica que para los próximos meses esperan “una trayectoria levemente creciente de la inflación debido a la continuidad parcial de la cuarentena. De todas maneras no superaría el 2,5% mensual. Una reestructuración ordenada de la deuda y un compromiso sólido por parte de la autoridad monetaria en torno al carácter transitorio de la emisión (que debería ser retirada del mercado por diversos mecanismos) podrían estabilizar las expectativas para los próximos meses”.

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Mientras que el consenso del REM descuenta un incremento de hasta 4% en los precios para octubre, para Consultatio “la aceleración inflacionaria sería mayor, llegando a niveles de 5,5% de manera tal de aproximarse a un número cercano al 50% para 2020″. Según la consultora, la mayor velocidad de circulación del dinero a medida que se flexibiliza la cuarentena, la monetización del déficit que continúa a todo vapor y un crawling peg más acelerado o una devaluación de una vez del tipo de cambio son las razones que impulsan la aceleración.

En cambio en LCG están corrigiendo a la baja las proyecciones. “Nuestra expectativa de inflación por ahora se ubica en torno al 40% debido a la extensión del confinamiento y la falta de certezas sobre la evolución de la crisis sanitaria”. De todas formas remarcan que “los bajos registros evidenciados durante la primera mitad de 2020 serán difíciles de sostener. El congelamiento de tarifas, combustibles y el establecimiento de precios máximos resultan anclas nominales efectivas en el corto plazo, pero que implican inflación reprimida, elevando las expectativas de cara al futuro”. A esto se suma “un aumento considerable de la emisión, que deberá ser reabsorbida adecuadamente en 2021 para evitar una presión adicional sobre los precios locales”.