En medio de la incertidumbre sobre el arranque de las negociaciones con los bonistas que tienen en su poder papeles de la deuda argentina, ayer ocurrió un hecho significativo, que en
en una situación normal habría pasado desapercibida. El Tesoro cumplió con el pago de un vencimiento de Letras en dólares por cerca de 200 millones de dólares y Letras en pesos capitalizables (Lecaps) por cerca de 18.000 millones de pesos, es decir un monto equivalente a US$ 300 millones. En total, 500 millones de dólares.
Es cierto que son dos papeles “reperfilados”. Las personas humanas que tenían estos títulos de corto plazo, cobraron el 100% de lo que les correspondía. Los inversores institucionales -mayormente fondos comunes de inversión- una cuota equivalente al 15% de lo que les hubiera correspondido si no se reperfilaban vencimientos, allá por agosto pasado.
En sí, los pagos que se concretaron ayer podrían ser interpretados -aunque todo puede cambiar en cualquier momento- como una demostración de que el Gobierno tiene la intención y la voluntad de seguir pagando la deuda. En verdad, el hecho de que las reservas que atesora el Banco Central estén en un nivel más alto al que se temía unos meses atrás le dan aire a las autoridades económicas como para mantener las obligaciones.
De hecho las reservas de libre disponibilidad rondarán los 13.000 o 14.000 millones de dólares y las reservas totales están cerca de los 44.000 millones de dólares De acá a fin de año quedan otros pagos importantes.
El 28 de diciembre se paga el cupón semestral del bono a 100 años que insumirá 100 millones de dólares. Y el 31 de diciembre corresponde el pago de un cupón de los bonos Discount por 750 millones de dólares.
En pesos, los vencimientos para la última semana del año suman cerca de $ 55.000 millones.
De todas maneras el mercado asume que el cronograma de pagos no está en absoluto firme. Y un nuevo reperfilamiento está a tiro de decisión ministerial. Pero al menos que ayer haya aparecido la plata fue una señala sumamente positiva.
Es cierto que en su primera conferencia de prensa, el ministro de Economía Martín Guzman evitó responder si el Gobierno cumplirá con los pagos que deban efectuarse mientras transcurran formalmente las negociaciones con los bonistas que tienen en su poder papeles emitidos bajo ley extranjera. Es una negociación que, a juicio de Guzmán, debería estar concluida en marzo.
Tras los vencimientos de diciembre, en enero esperan pagos en dólares por USD 900 millones en enero y USD 450 millones en febrero.
En cuanto a los papeles emitidos bajo ley argentina la situación es menos beneficiosa para los acreedores. El Gobierno tiene la capacidad de imponer unilateralmente una reestructuraión -similar al reperfilamiento de agosto- y los acreedores no contarían con la ayuda de la Justicia para revertir semejante decisión oficial.
Y finalmente, está la cuestión de si se apelará a la emisión de pesos para hacer frente a los vencimientos, al menos a los que no caigan en una reprogramación.
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