– ¿Qué significan estas turbulencias sobre el dólar?
Una mezcla de ajustes producto de lo que ocurre en la macroeconomía y la reacción del Gobierno ante movimientos bruscos en las variables principales de
la economía.
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– ¿Cuáles son esos ajustes?
En los útimos años el país hizo correcciones fuertes en dos precios claves de la economía, dólar y tarifas. Ambos habían permanecido mucho tiempo desajustados. Sólo de tarifas el ajuste llegó a casi dos puntos del producto. Si bien desde la ecuación de las empresas de energía se dice que aún queda tarea por delante, desde el puntos de vista macroeconómico el nivel de subsidios está en promedios internacionales.
– Si la mayor parte del ajuste ya pasó, ¿por qué aún hay turbulencias?
Cuando se hacen correcciones abruptamente se genera inestabilidad macroeconómica que puede llevar a la economía a una tasa de inflación más elevada. Para desactivar esto se requiere un conjunto de dispositivos y estrategias que moderen los impactos del ajuste. El gobierno de Mauricio Macri subestimó la turbulencia macroeconómica que proviene de hacer las correcciones que hizo en estos años.
– ¿Qué pasará con el dólar?
Un shock cambiario puede generar una dinámica de corrida si se vuelve un fenómeno masivo. En caso que no lo haga, el tipo de cambio sube y luego baja. El punto es que nunca vuelve al lugar de antes, como vimos en 2018. No tenemos que pensar que lo de ayer fue un fenómeno de un solo día y hay altas chances de que siga en las próximas semanas porque no hay un estrategia macroeconómica del Gobierno y porque la interacción de la política y la economía por estas horas no ayuda. Además, el aumento del dólar impactará en los precios y puede ser más recesivo aún.
– ¿Cómo queda la economía después de las Paso y la suba del dólar de 23% de ayer?
Estamos en el medio de un ajuste de precios relativos que no terminó. Esto seguirá más allá de esta coyuntura y Gobierno. El FMI tiene un programa con la Argentina pero lo que a veces no se tiene en cuenta es que estas correcciones y experiencias con el Fondo son procesos largos con impactos en la economía y que la política muchas veces no está dispuesta a pagar los costos que se generan. Por lo demás, creo que vamos camino a una banda flotación más angosta para que el dólar sea mas competitivo. Las metas de inflación y el esquema de bandas fueron fallidos.