Picante fue el panel de cierre de una conferencia internacional en la que se habló ayer sobre las perspectivas de inflación en la Argentina y en la que participó el presidente
del Banco Central, Guido Sandleris. Expusieron junto a él Miguel Kiguel (moderador), Guillermo Calvo (Universidad de Columbia, Nueva York), José Darío Uribe (ex presidente del Banco Central de Colombia) y Augusto De la Torre (ex presidente del Banco Central de Ecuador y economista jefe del Banco Mundial para la región).
Desde el primer minuto quedó claro cómo sería la dinámica de la charla: Calvo, De la Torre y Uribe hablando de experiencias y recomendaciones (cuando fueron preguntados por Kiguel). Sandleris ‘contragolpeando’. “El fin de semana estuve de campamento con mi hija. Todos los papás tenían una fórmula para bajar la inflación y estabilizar el dólar. Cada uno tiene su receta y te la explica”, arrancó.
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Calvo miró para abajo. En todo caso ya le había bajado el martillo al programa monetario y cambiario. “Va a ser un experimento para ver, hay pocas evidencias científicas de lo que está haciendo la Argentina”. Luego agregó: “Las políticas que utilizan los agregados monetarios [N.E.: se refirió al control del crecimiento de la base monetaria] tienden a ser más recesivas, en cambio las que anclan la tasa de cambio traen algún veranito”. El Comité Latinoamericano de Asuntos Financieros recomendó ayer que el tipo de cambio se actualice al 1% mensual desde abril para acelerar la desinflación y bajar la tasa de interés.
De la Torre había ‘cargado’ también contra la política monetaria en la previa. Relativizó la efectividad del control de “agregados” para bajar la inflación, al menos de los niveles que registra Argentina desde hace una década. E hizo hincapié en otra problemática: la salarial. Es que De la Torre recordó que la gente fija los salarios y precios teniendo en cuenta la inflación pasada. Y que para revertir ese fenómeno debe ocurrir un “cambio en la estructura de las expectativas”. Llamó a “la política para desarmar esos comportamientos”.
Uribe, por su parte, explicó que a Colombia le llevó casi diez años en desinflar su economía. “Perseverar y que no tiemble la mano”, fue su recomendación. “Cada uno tiene un economista adentro”, dijo. El presidente del BCRA reforzó la frase de Uribe compartiendo su balance del fin de semana.
Sandleris fue enfático hacia dónde se dirige la política monetaria. “El gran objetivo de este banco central es que Argentina pueda vivir con tasas de inflación de un dígito. Esto no es algo que se logra de un día para el otro, tenemos que perseverar”. Y destacó que “el contexto requiere que el Banco Central sea muy cauteloso”.
La conferencia fue organizada por la UTDT, el CLAF y Banco Ciudad.
Por último, Calvo advirtió que Argentina enfrenta una reversión de los flujos de capitales, que van de los países en vías de desarrollo a los desarrollados, “un proceso que aún no finalizó”. Esto significa que la economía tiene que ajustarse, incluidos los salarios en dólares. “Tienen que caer más en términos reales”, dijo. “El problema es el salario público: busca indexarse”.
Calvo ve peligroso que la inflación se propague a raíz de esto porque de ese modo se perdería la ventaja cambiaria tras la devaluación. “Hay que tener cuidado porque volverá el atraso cambiario, sobre todo si siguen las presiones sobre el Estado”. Mencionó el caso de Israel en los ochenta. “La situación actual puede complicarse pero no por culpa de la política monetaria sino por el sector real”, dijo deslindando responsabilidad al Central. “Israel hizo acuerdos con los sindicatos. El riesgo país es un riesgo político. Y sin apoyo político, la situación se puede complicar”.