A la espera de la inflación de octubre, que el INDEC difunde este jueves y que según las estimaciones rondaría entre 5,5% y 5,9%, las proyecciones de los economistas para noviembre
son más positivas y se sitúan entre el 2,5% y el 2,8%.
“En la primera semana de noviembre se vio una desaceleración importante de precios por el Hot Sale que no se corrigió al alza durante la segunda. La dinámica de precios semanal está acercándose a la que había antes de la corrida cambiaria, debajo del 0,5%”, aseguró Gabriel Zelpo, economista jefe de Elypsis.
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Así, estimó que noviembre terminará con una suba de precios de “entre 2,5% y 3%”, casi la mitad de lo que marcaría octubre. En la misma línea, Fausto Spotorno, de la consultora Orlando Ferreres y Asociados, pronosticó que la inflación estará este mes en 2,8% y Marina Dal Poggetto, de EcoGo, en 2,7%.
Los rubros con mayores subas, sostienen, serán los alimentos (3,77%, principalmente lácteos), bebidas, aceites, algunos electrodomésticos, y otros productos ligados a la exportación.
Causas de la desaceleración
Entre las causas de la desaceleración de precios que habrá este mes, los economistas mencionan la baja de las naftas de algunas petroleras, factores estacionales propios de noviembre, la estabilidad cambiaria conseguida y el freno que pondrá la recesión al “pass through” (traslado a precios de la devaluación).
Lo que más impulsará los precios este mes provendrá del arrastre estadístico que dejará octubre, que según las proyecciones habría terminado entre 5,5% y 5,9%. E incluso para otras estimaciones la cifra del mes previo podría llegar al 6%, con un aumento de los precios regulados de entre 6,5% y 7%.
“La menor cifra que habrá en noviembre se deberá principalmente a una estabilidad consolidada del dólar, una desaceleración de aumentos de combustible y la recesión, que está haciendo que las cadenas se desprendan de stocks a precios bajos”, sostuvo Zelpo.
Los analistas estiman que la recesión, que está frenando en parte las subas de precios, durará todavía un tiempo mientras el Banco Central siga manteniendo las tasas altas. Aunque la entidad había dicho que seguiría con su política de “expansión cero” de la base monetaria hasta junio, ya se está viendo una baja de tasas: el miércoles las Leliq pagaron un 63,29%, unos 10 puntos porcentuales del máximo del 8 de octubre.
Escenario para 2018 y 2019
En este escenario, los economistas sostienen que la desaceleración de precios de noviembre se replicaría también en diciembre, aunque las mediciones siempre quedarían por arriba del 2%. “Si se mantiene la calma cambiaria y los combustibles estables, podríamos volver a tener meses con un ‘dos’ adelante, algo que no se ve desde mayo”, aseguró Zelpo.
Así, el año terminaría con una suba inflacionaria de entre 46% y 48%, el valor más alto desde el 40,9% que se registró durante la crisis de 2002 (aunque la cifra fue igualada luego en el primer año de Macri).
Para 2019 la perspectiva mejora y la cifra caería a entre 26% y 30%. “Cuando bajen las tasas habrá algunas cuestiones que ayudarán a salir de la recesión, como la cosecha, el tipo de cambio real más alto, y cierta recomposición salarial a medida que la economía se recupere”, aseguró Spotorno.
Sin embargo, Dal Poggetto aclaró que la baja de la inflación en 2019 dependerá también de otros factores, como “la capacidad del Gobierno para seguir controlando al dólar en un año electoral, el resultado de las paritarias, y de cuánto serán los aumentos de tarifas”.