A un mes de su implementación por la nueva gestión al frente del Banco Central, la banda cambiaria fijada para el dólar ya subió un peso desde su arranque y se
estima que terminará el año cuatro pesos arriba.
Como la banda va subiendo a un ritmo de 3% mensual con “microajustes” diarios, los $ 34 iniciales para la cota inferior ya están en $ 35,02, mientras que los $ 44 del techo ya pasaron a $ 45,32. Y si se mantiene sin cambio el duro programa monetario, las proyecciones para fin de año son de $ 38 y $ 48, respectivamente.
Por otra parte, mientras la banda sigue subiendo, los analistas estiman que el dólar se mantendrá cerca de los actuales niveles y terminará el año cerca de la cota inferior. De hecho, la divisa viene rondando hace dos semanas los $ 37,5 (siempre en el rango de los $ 37), más cerca del piso que del techo de la banda.
Que el dólar se mantenga dentro de la banda dependerá principalmente de que las tasas sigan altas, algo que les permitirá al BCRA y a Hacienda absorber pesos para que no vayan al dólar ni generen inflación, pese a que se agravará una ya dura recesión.
Hasta ahora, las Letras de Liquidez (Leliq) emitidas por el BCRA (sólo para los bancos) pagan alrededor de 70% anual, mientras que las Lecap en pesos de Hacienda le ganan a la inflación con un 50% (más de 3% mensual).
Con una inflación que se estima que este año podría llegar al 50%, el director de EcoGo, Federico Furiase, estima que estos niveles de tasas seguirán así al menos hasta diciembre, cuando el BCRA revisará el plan monetario y podría eventualmente decidir una baja.
Hasta ahora, se sabe que el “torniquete” monetario que mantiene seca la plaza de pesos seguirá hasta mediados de 2019: el BCRA aseguró, cuando lanzó el nuevo programa, que hasta junio mantendrá un crecimiento del 0% de la base monetaria.
Si hasta entonces el dólar superara el techo de la banda, el Central podrá vender hasta US$ 150 millones diarios, mientras que si se perfora el piso podrá comprar divisas sin importar si expande la base monetaria.