Tras la caída del consumo, ahora le tocó a la inversión. En julio, este indicador se derrumbó 5%, según los datos que maneja el Ministerio de Producción. La suba del dólar
cambió la ecuación y le quitó a la expansión de la economía el principal motor que la había impulsado en 2017 y en el comienzo de este año.
La inversión aumentó un 3,1% en el segundo trimestre y representó el 20,3% del PBI, la marca más alta en los últimos diez años. Llegó a acumular seis trimestres consecutivos de crecimiento. Sin embargo, en la medición sin estacionalidad, la inversión cayó un 7% respecto al primer trimestre y encendió así la primera luz roja.
Hasta julio la inversión creció 9%
Desde el ministerio de Producción prevén que hacia fin de año “la inversión moderaría su ritmo de suba“, según consigna el Monitor de la Economía Real, a cargo de Paula Szenkman, secretaria de Transformación Productiva. Según anticipa el Indicador Mensual Adelantado de Inversión, la inversión caería en julio 5% frente a igual mes de 2017.
Desde el arranque de la gestión de Cambiemos, la inversión y el consumo, a distintas velocidades, fueron los dos motores de la economía. El consumo privado subió 0,3% en el segundo trimestre de este año y lleva seis períodos en alza. Sin embargo, desde el Gobierno admiten que “se viene desacelerando por el impacto del menor poder adquisitivo, la volatilidad financiera y la caída de las expectativas”. El consumo masivo sigue sin repuntar: la baja de julio fue la segunda consecutiva y la mayor desde abril de 2017.
Para los próximos meses se esperan números peores por la profundización de la caída del poder adquisitivo a causa de la nueva escalada de la inflación y por el efecto de la suba al 60% de la tasa de referencia del Banco Central. A partir de este incremento se realinearon hacia arriba las tasas de financiamiento en todos los rubros.
“El encarecimiento del financiamiento afectó al consumo durable“, indica el ministerio de Producción. Prueba de esto es que luego de casi dos años en alza, los patentamientos de autos cayeron 25% y los de motos bajaron 30% en agosto. Y las ventas de electrodomésticos tuvieron en julio la primera baja en un año y medio, con una disminución del 13%.
A la retracción de la inversión por parte del sector privado se suma el recorte del gasto dispuesto por el Gobierno para cumplir con el ajuste que le permitan llegar en 2019 al déficit cero. Según establece el Presupuesto, el recorte en la inversión pública sería de 0,56 % del PBI por el lado de Nación, y una fracción adicional del lado de provincias. En un informe sobre el impacto de esta medida, desde el IERAL indican que “es clave que estas medidas resulten transitorias, aplicables a la emergencia por la que transita la economía”.
Con este escenario, el Gobierno espera una caída del producto del 2,4% este año y de 0,5% el año próximo. Con la profundización de la recesión más las tasas altas que el Central mantendrá para tratar de bajar inflación, las chances de que las inversión lidere la recuperación de la economía son bajas. Para el consumo, las perspectivas son peores a causa de las destrucción del poder adquisitivo. Por eso, la apuesta principal del Gobierno es la exportación. Los datos optimistas que maneja el ministerio de Hacienda dicen que las ventas externas podrían crecer 20% el año próximo.
Las altas expectativas que hay para la próxima cosecha después del efecto devastador de la sequía de este año, se suma el efecto positivo de la devaluación.
Desde Producción indican que con la suba del dólar, la competitividad aumentó 92% frente a noviembre de 2015 y 54% frente a diciembre de 2017. El tipo de cambio real efectivo, que ajusta por reintegros y derechos de exportación, aumentó en agosto más de 23% y 45% con respecto a un año atrás. Mientras que el tipo de cambio real bilateral con Brasil -nuestro principal comprador- se depreció casi 2% con respecto a julio y se ubicó un 54% por encima de los niveles previos a la salida del cepo.
Pymes de capa caída
Un informe del Centro de Economía Regional y Experimental (CERX) muestra que el Indicador de Tendencia de Inversión (ITI) de las pymes industriales bajó 14,5% en septiembre y acumula una caída de 42,7% en los nueve meses del año. El ITI tuvo un valor de 35,3 puntos cuando en enero se ubicaba en 61,6 puntos. Sobre una escala de 0 a 100, muestra que la tendencia de inversión desde principio de año se desplazó de una situación buena hacia un punto malo en septiembre.
En septiembre se deterioraron todas las sub-variables que componen el indicador. “Cayó la rentabilidad, se deterioró la situación de la empresa, y las expectativas hacia adelante por ahora no se recuperan. En ese contexto menos industrias ven condiciones favorables para invertir, en muchos casos por la falta de recursos financieros, y dilatan cualquier plan hacia adelante. En septiembre solo el 6,6% de los industriales pyme consultados consideraron que el actual es un buen momento para invertir, aunque el 17% planea inversiones. Un porcentaje bajo para frenar el proceso de descapitalización que vive la economía”, consigna el centro dirigido por al economista Victoria Giarrizzo.