El Gobierno calcula que le hacen falta unos US$ 7.500 millones para el año que viene. De acuerdo a esta versión que el equipo económico comunica en entrevistas pero no explica
en detalle, el escenario financiero de cara a fin de año estaría despejado puesto que las principales necesidades se refieren a obligaciones de pesos. La brecha en dólares estaría incluso sobre-financiada.
Incluso, el equipo económico esgrime otro argumento a su favor: como consecuencia del desarme de Lebac que llevará a cabo el Banco Central de acá a fin de año, habrá más pesos que se volcarán al mercado y el Tesoro aspira a captar una parte de ellos ofreciendo Letes. Así, según sus planes, obtendría financiamiento por unos US$ 7.000 millones. Si hasta fin de año consigue renovar el 40% de los vencimientos, el programa financiero estará “terminado”.
Pero los economistas de la city hacen sus cuentas y los números les dan distintos a Nicolás Dujovne. Hablan de hasta unos US$ 26.000 millones.
El Banco Central vendió US$ 200 millones pero igual el dólar volvió a subir y cerró en $ 32,05
Javier Alvaredo, director de la consultora ACM, explica que al ajuste de la cuenta corriente hay que sumarle la salida de dólares en concepto como compra de dividas. Teniendo en cuenta la ayuda de los desembolsos del Fondo Monetario, la brecha que Argentina estaría necesitando sería de unos US$ 26.000 millones.
Una cifra similar calcula Julio Piekarz, economista y ex gerente general del Banco Central. “Calculo entre US$ 19.000 millones y US$ 26.000 millones”.
Para el ex viceministro de Economía y hoy director de la consultora PxQ, Emmanuel Alvarez Agis, “la necesidad de dólares para los próximos 18 meses sube hasta U$S 14.350 millones en el escenario intermedio y hasta U$S 24.350 millones en uno más pesimista”.
La diferencia principal entre la explicación que da el Gobierno y las cuentas que hacen los economistas del sector privado es que estos últimos hacen foco en la reversión de los flujos de capitales que hubo en el corto plazo y que ayuda a explicar la corrida que lleva ya cuatro meses. La salida de inversiones de portafolio cayeron cinco veces en 2018 con respecto a 2017 y la reversión de los préstamos financieros hizo que en siete meses llegara casi a cero.
Ahora, ¿qué tiene que hacer el Gobierno para revertir la situación? Alvaredo, Piekarz y Alvarez Agis coinciden: explicar en detalle el programa financiero y conseguir una línea extra de financiamiento.
Alvaredo: “Tendrían que anunciar un programa económico más integral y modificar el acuerdo con el FMI. Idealmente lograr más apoyo internacional. Deberían explicar cómo van a financiar 2019, bajar el déficit de cuenta corriente, con qué tipo de cambio cierra el acuerdo, cómo se discutirá la política de ingresos y cómo será el proceso de ajuste fiscal”.
Piekarz: “Deberían explicar y dar a conocer el esquema que tienen, bien detallado y presentarlo en sociedad a los analistas y periodistas. Permitir preguntas. Además, tienen que reforzar el plan financiero con US$ 15.000 o US$ 20.000 millones extra. De lo contrario estaremos en un escenario de falta de credibilidad. Además, la tasa de política monetaria quedó corta”.
Alvarez Agis: “Hay que dejar de anunciar y hacer. Conseguiría un US$ 10.000 millones de bancos que permita así frenar la corrida por 40 días. Y a partir de ahí llevar el dólar a la par de la inflación. Pero controlado por las autoridades y no por el mercado. Hay que salir de esto porque sino no reabrimos más el mercado”.