Hay una idea con denominador común dentro y fuera de la Casa Rosada: la necesidad que tiene el Gobierno de estabilizar el mercado cambiario a corto plazo.
Funcionarios, empresarios, banqueros, analistas
económicos y políticos coinciden en que sin estabilizar el precio del dólar cualquier paso que dé el Gobierno puede ser un paso en falso.
La visión optimista sostiene que después de haber sido el mercado más castigado de la región, el repunte de la Argentina estaría cerca.
Parte de ese argumento está sustentado en un informe de la consultora Quantum de Daniel Marx que muestra que el rendimiento de los bonos argentinos a 10 años es de 8,4%, muy por encima del 4,2% de Uruguay, del 3,7% de Chile y del 6% de Brasil.
Apoyándose en esas diferencias es que los optimistas apuestan a que, en algún momento, se abra el merc ado internacional para que los países emergentes coloquen deuda (hoy totalmente cerrados con las excepciones de tres empresas privadas: una de Colombia, una de Centroamérica y la tercera de Argentina) y que la búsqueda de rentabilidad favorezca a los bonos argentinos.
La visión pesimista se apoya en la posibilidad de que el cierre de los mercados para los países emergentes, con EE.UU. aspirando capitales, se prolongue en el tiempo y agudice las devaluaciones de las monedas latinoamericanas.
Claro que en materia de devaluación, la Argentina ya pagó un costo con el aumento de 60% del dólar en el año. Y fue “sancionada” por su nivel de deuda.
Dice Quantum : “La combinación de mayor aumento del riesgo país y del tipo de cambio puede parcialmente atribuirse a que la proporción de la deuda extranjera es mayor en Argentina”.
Conun mercado financiero en pesos chico y la decisión de financiar el déficit fiscal con endeudamiento externo, la Argentina está pasando una tormenta financiera sobre la que todavía no se ve el final aunque el dólar haya alcanzado un nivel alto. ¿Habrá una liberación total del dólar para dejarlo que vaya a donde el mercado diga y permitir bajar la tasa de interés?
Los operadores del mercado miran con atención cada paso de la cúpula del Banco Central. Aseguran en el entorno de Luis Caputo y el vice, Gustavo Cañonero (también muy conocido en el mundo financiero), que la Argentina no saldrá a buscar más fondos en lo que resta del año, en parte, porque los mercados están cerrados para el país, pero también porque apuestan a que el ajuste del déficit fiscal permita recurrir a menos deuda.
El escenario no está definido ya que mientras Caputo-Cañonero secan el mercado y siguen apostando a las tasas de interés altas en pesos para estabilizar al dólar y pensar en estabilizar los índices de precios a partir de agosto, el ministro de Producción, Dante Sica, despliega un conjunto de créditos con tasas subsidiadas para evitar que se “rompa la cadena de pagos”.
Los banqueros privados, que están empujando a favor de la estabilidad, aseguran que los datos sobre cheques rechazados y morosidad en el caso de las pymes están dentro de parámetros “absolutamente” normales. Y destacan que, a pesar de que la sequía le costó al campo entre US$7.000 y US$8.000 millones este año, no se registran casos flagrantes de incobrabilidad.
Un dato para tener en cuenta es que los exportadores de cereales y aceites liquidaron US$3.225 millones en junio, una cífra récord para un mes desde 2007. Fue una respuesta clara al nuevo dólar pero también a que el Gobierno decidió mantener la rebaja de las retenciones de la soja (cayó 10% en dos meses en el mercado internacional). Una relación que se mantiene.
El presidente Macri ratifica cada vez que puede que el Gobierno cumplirá con la baja del déficit fiscal. El ministro Dujovne también con que no habrá suba de impuestos, pero todo indica que la última palabra la tiene la situación del mercado internacional de crédito.