Después de haber terminado el viernes con su segunda alza consecutiva, el dólar arrancaba la semana subiendo entre 10 y 30 centavos en los bancos. En el Nación se vendía a
$ 39,30, unos 30 centavos más que el viernes.
Por su parte, el mayorista subía 36 centavos, a $ 38,52. Este mercado es donde operan bancos, grandes empresas y el Banco Central, y cuya cotización termina incidiendo luego en el canal minorista, donde compran los ahorristas.
La semana pasada, la divisa había cerrado el viernes con una suba de 22 centavos, a $ 39,03. El mercado de bonos de la deuda nominada en dólares siguió reflejando las señales de desconfianza con la que los inversores miran a la Argentina, o al menos a sus activos financieros.
Este sentimiento volvió a expresarse el viernes en un nuevo retroceso de los precios, que marcó una nueva suba del riesgo país, que alcanzó los 762 puntos básicos, acercándose al valor más alto del año (784 puntos) en setiembre.
Lo que se observa en el mercado es que hay un salto en las tasas de retorno de los bonos que vencen a partir de 2020. Es, qué duda cabe, la frontera que marca la incertidumbre por las elecciones presidenciales que se realizarán en octubre (y eventual segunda vuelta en noviembre) de 2019.
Así, las tasas de retorno marcan dos realidades bien distintas: los bonos cuyos vencimientos están cubiertos por el dinero que aportó el FMI se ubican algo por debajo del 4%, pero el siguiente bono – vence en 2020- ya está rindiendo más del 9%. Esos cinco puntos porcentuales (o 500 puntos básicos) expresan claramente las dudas que inundaron a los operadores.
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Y el consenso del mercado es que esa diferencia se irá acrecentando hasta por lo menos mitad de año, cuando la sociedad pueda conocer a los candidatos que competirán por la presidencia.
En la práctica, lo que se seguirá de cerca es qué tasa de renovación de vencimientos logra el ministerio de Hacienda en sus licitaciones de Letras del Tesoro en dólares. Hasta ahora, la tasa de roll over supera ampliamente el 75% porque son papeles que vencen antes de 2020. Pero habrá que ver cuando se empiecen a emitir Letes que deban ser pagadas en el próximo mandato presidencial.