El Banco Central abandonó el “piso” del 60% que había fijado en agosto para la tasa de interés de política monetaria. En la licitación realizada este miércoles fijó una tasa promedio del 59,102% para absorber pesos por 177.040 millones. Como los vencimientos eran menores, terminó sacando de circulación cerca de 30.000 millones de pesos.
Se comprometió con el FMI a no expandir la base monetaria hasta junio de 2019. A menor plata en la calle, menos demanda y, en teoría, menos inflación. La forma de controlar el circulante es mediante lo que se denomina absorción de liquidez, lo que se hace mediante la emisión de títulos con una tasa tentadora. En su momento fueron las Lebac y, a partir del desarme de ese instrumento, las Letras de Liquidez a 7 días.
Para captar pesos, el Central comenzó ofreciendo tasas de 74% para las Leliq, que fueron bajando lentamente, hasta que el martes ya estaban en 60,03%. Las tasas fueron bajando solas, es decir, los inversores son los que ofrecen a qué tasa dejar sus pesos. El Central decide si acepta o no ese valor y cuánta plata toma de acuerdo a la tasa y a la necesidad de absorción. Por ejemplo, este miércoles la entidad monetaria ya pagó un promedio de 59,10%, con un mínimo de 56,99%.
La baja de la tasa se traslada luego a los préstamos que otorgan los bancos tanto a empresas como a particulares. Cuanto más caiga, mejores perspectivas hay de que mejore la actividad económica.
También control sobre el dólar
La supertasa de las Leliq (las más caras del mundo) sirvió también para contener el valor del dólar, ya que los inversores preferían vender sus divisas, poner sus pesos a trabajar y luego volver a comprar dólares, lo que se conoce como “carry trade”. Así, con la tasa alta, el Central pudo también bajar la volatilidad del tipo de cambio.
Con las expectativas de desaceleración de la inflación, también se bajará desde enero el índice por el cual se actualiza la banda cambiaria de no intervención del Central. También por el acuerdo con el FMI, la banda se actualiza diariamente un 3% mensual. Arrancó en $ 34 y $ 44 y hoy está en $ 36,24 y $ 46,95. En el primer trimestre de 2019, la actualización será de 2% mensual, el línea con la menor inflación prevista.