La inflación superó 29% interanual -según los datos que difundió el martes el INDEC alcanzó 29,5%- y, con esta cifra, el staff del FMI está habilitado a discutir la respuesta de
política con el Gobierno, según recordó la consultora Ecolatina.
El IPC Nacional trepó 3,7% en junio y marcó una importante aceleración respecto de mayo, cuando había subido 2,1%. Con estos números, acumula un alza de 16% en lo que va del año (muy por encima del 11,8% registrado en el mismo lapso de 2017). Además, la suba de precios de los últimos doce meses escaló a 29,5% en junio, lo que implica el mayor registro desde marzo 2017.
“Con este acumulado interanual, el staff del FMI ya está habilitado a discutir la respuesta de política con el Banco Central: la suba de precios no debía superar 29% en el acumulado de los últimos doce meses para evitar esta situación. Si bien todavía no hay precisiones al respecto, esta dinámica podría endurecer aún más a la política monetaria (alza de la tasa de interés), lo que golpearía adicionalmente a la actividad y estiraría los problemas ya vigentes en el normal cumplimiento de la cadena de pagos”, alerta la consultora.
El acuerdo con el Fondo tiene dos límites en cuanto a la inflación. “Las perspectivas de inflación serán una parte crítica de cada revisión dentro del acuerdo” con el fondo, dice el memorándum firmado por el Gobierno con el organismo. “El BCRA discutirá con el staff del Fondo la respuesta de política apropiada si la tasa de inflación de 12 meses del IPC excede el límite”, indica. El límite para junio era de 29. Igual que para septiembre y diciembre. Si llegara a pasar el 32, directamente “las autoridades realizarán una consulta con la Junta Ejecutiva del FMI sobre su propuesta de respuesta de política antes de que los desembolsos del acuerdo estén disponibles”.
Según Ecolatina, si la inflación cerrase julio en 2,5% mensual (un panorama optimista), la suba de precios debería promediar 2,1% mensual en lo que resta de 2018 para no tener que acudir a la Junta Ejecutiva del FMI (lo que pasaría en caso de que el acumulado anual superase el 32%). Esta dinámica implicaría una desaceleración de 0,4 puntos porcentuales respecto a la media del primer semestre. “Si bien este objetivo no es imposible de alcanzar, cualquier nuevo movimiento abrupto del tipo de cambio o un alza pronunciada en las tarifas de servicios públicos, pondría en jaque al acuerdo“.
La consultora estima que la inflación interanual cerrará 2018 en torno del 31,5%. “Por lo tanto, si bien se superará el objetivo intermedio pautado en el préstamo stand by con el FMI (27%), su cota máxima no se alcanzaría –aunque por pocas décimas- (32%). Más allá de este fin de año ‘auspicioso’ en materia inflacionaria, proyectamos que en 2019 efectivamente el Gobierno deberá acudir a la Junta Ejecutiva del organismo multilateral, ya que la inflación de ese año probablemente exceda al límite del 21%.
fuente clarin