El presidente Alberto Fernández viene insistiendo en que “los argentinos tienen que acostumbrarse a ahorrar en pesos”. La frase es ya un lugar común de la política de los
últimos 60 años.
El concepto presidencial viene acompañado de la estrategia “del aguante” diseñada con lo que se conoce como el “supercepo”, para frenar el drenaje de las reservas del Banco Central que se da por la venta de US$200 a millones de personas todos los meses.
Desde la óptica oficial, ese drenaje logró frenarse y la sensación es que “ya estamos más lejos del precipicio”.
La figura del precipicio más alejado responde a que el Central cree que de ahora en adelante el goteo de dólares se reducirá sensiblemente y que, en última instancia, cuando Fernández dice que “tenemos que llegar nosotros a poner orden” estaría diciendo que está decidido a profundizar las medidas para seguir “aguantando”.
Hay dos preguntas clave: 1) ¿qué sería poner orden? y 2) ¿hasta cuándo se extiende la política del aguante?
El concepto “poner orden” abre ventanas a por lo menos dos posibilidades. Una de ellas es que dentro y fuera del Gobierno se considera que la eliminación lisa y llana del cupo de los US$200 hubiese sido menos dañina que el “supercepo” que terminó afectando a varias de las principales empresas del país al obligarlas a refinanciar el 60% de los vencimientos externos de capital hasta marzo del año próximo. La otra es una devaluación que Fernández quiere evitar por todos los medios.
El Presidente sabe que una devaluación dispararía otra ronda de inflación y caída de los ingresos justo cuando se está por difundir el dato oficial de que la pobreza habría trepado a 46% en el segundo semestre del año.
El Gobierno está convencido de que el dólar oficial no está atrasado (técnicamente es correcto) y comenzó a reconstruir el relato de que los que compran dólares son “avivados” y “especuladores”. El problema es que por esa vía choca con los cuatro millones de argentinos que vienen comprando mensualmente los US$200.
Para la segunda pregunta, la de “hasta cuándo la política del aguante”, el Ministerio de Economía y el Banco Central tienen una respuesta unificada (no se da con el cupo de los US$200). Ambos coinciden en que encaminar la negociación con el Fondo Monetario ayudará a “pasar la primavera” hasta fin de año, cuando ingresarán algunos dólares de la exportación de trigo, lo que podría estirar las reservas hasta marzo-abril, cuando deberían llegar los salvadores dólares de la soja.
El puente hasta marzo es muy largo y el Gobierno deberá demostrar no solo que consiguió cerrar el goteo sino, también, que puede fortalecer las reservas del Banco Central.
Mientras tanto, hay otro goteo que está siendo seguido muy de cerca dentro y fuera del Gobierno: el de los depósitos en dólares.
Sin estridencias, y como es tradicional en tiempos de incertidumbre y desconfianza, se pronuncia el sendero de los dólares del sistema financiero al “colchón”.
Los bancos están abastecidos de dólares, a pesar de la menor cantidad de vuelos que vienen con billetes estadounidenses por la pandemia, y en el Gobierno destacan que “lo peor que podrían hacer” es intervenir en ese segmento.
El esquema de depósitos en dólares, con la contracara de que los bancos solo se los pueden prestar a exportadores que generan dólares, ha demostrado un buen tránsito en situaciones de crisis y es de esperar que esta no sea la excepción.
¿Y que hará el Gobierno para favorecer que los argentinos ahorren en pesos? La tasa de 33% anual de los plazos fijos se presenta insuficiente frente a pronósticos privados de inflación de 40% o más.
Desde el Banco Central esperan que sea el Tesoro el que empiece a llevarse más pesos ofreciendo una renta atractiva para los mayoristas que, a su vez, arrastren al resto del ahorro. ¿Alcanzará?
Las dificultades y falta de definiciones económicas en materia fiscal y monetaria se presentan insuficientes para explicar por sí solas la desconfianza financiera del momento. Una vez más, la política tiñe de incertidumbre a una economía achicada que demanda otras señales para intentar salir del pozo en el que está desde hace nueve años.
LGP
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