Después de haber operado por unos días en el “mercado gris”, donde las transacciones quedan supeditadas a la liquidación efectiva de los títulos, los nuevos bonos surgidos del canje salieron a
la cancha, con la demora que impuso el lunes el feriado en Wall Street.
“Los bonos están rindiendo 11,5%. El Global 2030, 11%. Así que bastante estable”, comenta Christian Reos, economista jefe de Allaria Ledesma. Esto supone un riesgo país de unos 1.080 puntos. Y una tasa alineada con lo que venía anticipando el mercado gris.
Mientras tanto, la imposibilidad de utilizar los nuevos bonos en el mercado doméstico para dolarizarse (debido a las restricciones vigentes) generaba enorme volatilidad en el contado con liquidación: de bajar 7% pasó a cotizar estable, a $ 126,04, en un mercado muy chico en el que además pesa la inminente intervención del Banco Central para bajar la cotización. En tanto, el dólar blue bajaba a $ 130 en algunas cuevas.
La expectativa es que la tasa de los bonos, un reflejo del riesgo que los inversores asignan a la Argentina post-canje, se estabilice en torno al 10%, que fue el escenario que se utilizó para la propuesta del canje.
Antes de conocerse el nivel de adhesión que logró el Gobierno en la operación, la tasa que se desprendía del precio de los bonos ley extranjera era del 13%. Pero ya en el mercado gris se había acomodado en niveles del 11% en la operatoria en Nueva York, la que posee más peso como referencia.
Los bonos, tanto con ley argentina como estadounidense, también largaron en la plaza doméstica. En el mercado local, el comentario era uno: la imposibilidad de operar el dólar Bolsa y el contado con liquidación, las dos vías para dolarizarse en el mercado a través de bonos.
Es que el llamado “parking”, que obliga a mantener “estacionados” los títulos por cinco días, hará que los nuevos bonos recién puedan usarse para esta operatoria el lunes que viene.
El “parking” rige tanto para la venta como para la compra de bonos y es una de las medidas con las que el Gobierno intentó mantener a raya la brecha cambiaria, evitando que se utilicen estos canales de dolarización que no establecen cupos para el acceso a divisas. En el caso de la venta sólo rige para individuos, no para empresas.
El contado con liquidación llegó a caer más de 6% para recortar a 0,4% hacia el mediodía ($ 125, 43) en una plaza con muy pocos “bonos con antiguedad”, uno de los factores que condicionaban el precio. “Pero también pesa la amenaza del Gobierno de que podría salir a vender bonos para bajar el precio entonces el que va a comprar espera”, precisa Reos, quien sugiere no dar tanta relevancia a los precios estos días porque es un mercado muy chico.
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