Cuando se espera que el Gobierno argentino oficialice su quinta y definitiva oferta de canje de deuda ante la SEC (Comisión de Valores de Estados Unidos), los bonistas que estuvieron en
la negociación de la deuda (y también analistas que siguieron de cerca todo el proceso) pidieron un plan económico a Martín Guzmán.
Además, mencionaron que en algún momento habrá que resolver la cuestión en el mercado cambiario, con un dólar hoy que para algunos está algo atrasado, aunque no creen que una devaluación ayude en el contexto actual.
Bajo la consigna “Reestructuración de la deuda de Argentina y perspectivas económicas”, y moderados por Siobhan Morden, de Amherst Pierpont, expusieron desde la perspectiva legal Andrés de la Cruz, de Cleary Gottlieb (el estudio que asesora al país en el canje de la deuda) y Ian Clark, de White & Case, el buffete que acompañó a parte de los bonistas.
Desde el punto de vista económico estuvieron Robert Koenigsberger, del fondo Gramercy, Patrick Esteruelas, de EMSO, y Juan Manuel Pazos, de TPCG Group.
Frente a la pregunta de qué riesgo había de que haya una nueva crisis de deuda en 2024 (cuando los pagos empiezan a ser más abultados), uno de los asistentes dijo que “dependerá de hacer bien las cosas bien en los próximos 18 meses”.
“Se necesita un programa fiscal y monetario consistente, y hacer algo con el mercado cambiario. Si se hace eso bien, no vemos que la Argentina pueda ir a una crisis en 2024. Si no se hace nada, ahí sí podemos tener un problema”, describió.
“No creo que la Argentina tenga un plan para tener los dólares. Las reestructuración creó un escenario necesario, pero no es suficiente. Tendríamos que ver un programa, un modelo, para ver cómo se van a conseguir dólares”, sostuvo otro de los analistas que expusieron vía Zoom.
Sobre el mercado de cambios y el dólar, reconoció que “si se intenta depreciar, solo se hará peor la situación. Lo vimos en 2013 y 2014, se aceleró la depreciación”, recordó. No obstante, dijo que en algún punto se tendrá que resolver la brecha cambiaria y los controles que existen. “Esperaba que el FMI pudiera ayudar en este punto”, añadió.
También se habló sobre el resultado fiscal, se reconoció la necesidad de paliar las consecuencias del coronavirus, pero que esto dejará a la Argentina con un déficit fiscal no menor al 8% o 10% del PBI este año. “El próximo probablemente será 3,5%del producto y recién en 2023 o 2024 podría haber equilibrio, como pronto”, agregó un analista que sigue muy de cerca el caso argentino.
El otro aspecto tuvo que ver con la negociación con el Fondo Monetario Internacional, que Guzmán dijo que empezará en las próximas semanas pero que podría llevar varios meses, hasta los primeros de 2021. “El acuerdo con privados da el marco para negociar con el FMI y con el Club de París”, señaló otro de los asistentes a la conferencia virtual.
Dos de ellos coincidieron en una visión: que la Argentina buscará un programa corto con el FMI, de 12 meses de duración, que sirva solamente para repagar la deuda que hay con el organismo, que es de unos US$ 49.000 millones (entre capital e intereses).
“Un programa de 10 años implica condicionalidades y reformas estructurales. Es por eso que creo que van a acordar uno de 12 meses, para repagar y dar algún tipo de alivio de deuda”, mencionó.
Otro de los puntos sobre los que había inquietud era escuchar a los abogados de las partes hablar sobre lo acordado entre bonistas y el equipo económico en relación a la redesignación de los bonos y a la mencionada “estrategia PACMAN”.
“Esperamos que la solución encontrada en Ecuador y en Argentina puedan ser buenos modelos para la arquitectura financiera internacional”, se escuchó decir a los especialistas en el evento que era cerrado para la prensa pero al que Clarín tuvo acceso.
“En el pasado el umbral mínimo de participación servía un poco en ese sentido. La redesignación fue usada en Ecuador y ahora en la Argentina. El resultado que surgió es un punto balanceado. Esperaría que esto se use en las próximas reestructuraciones”, mencionaron.
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