Para las consultoras, el año cierra con inflación del 39,5%, dólar oficial a $ 86,4 y caída del PBI del 12,5%

un mes atrás. A su vez, la caída del PBI está en línea con los pronósticos conocidos hasta ahora, es decir que se espera una contracción de la economía del 12,5%. A su vez, se espera que el dólar oficial cierre el año algo por encima de los 86 pesos.

Según el BCRA, los analistas del mercado proyectaron que la inflación minorista para diciembre de 2020 se ubicará en 39,5% interanual, disminuyendo en 1,2 punto porcentual los pronósticos provistos a fines del mes de junio. Por su parte, quienes mejor pronosticaron esa variable para el corto plazo (TOP-10) esperan una inflación promedio de 37,5% interanual , implicando un leve incremento de 0,3 puntos respecto de lo proyectado por ese conjunto durante la encuesta previa.

Para junio de 2020 la mediana de las estimaciones de quienes participaron en la encuesta previa del REM sugería una inflación de 2,0% mensual, no obstante, el dato observado se ubicó en 2,2%, implicando ello una subestimación (error de pronóstico) de 0,2 p.p. Para el mes de julio de 2020, la mediana de las estimaciones realizadas es 2,4%, en tanto el promedio del TOP-10 marca una variación esperada de 2,2% mensual.

Quienes participan del REM esperan una contracción del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2020 de 12,5 (implicando una caída adicional proyectada de 0,5 p.p. respecto a la encuesta previa). El TOP-10 de quienes mejores pronostican el crecimiento económico sugiere que la reducción del PIB para el corriente año sería en promedio de 12,3%, (sugiriendo una caída esperada 0,6 p.p. inferior a la proyectada en la encuesta previa).

Si bien con relación a la encuesta previa se profundizó la expectativa de contracción trimestral desestacionalizada del PIB para el segundo trimestre del año (hasta -17,0%), quienes participan del REM pronostican una mayor expansión de la actividad para el tercer trimestre de 2020 (8,0% s.e.), previendo que el nivel de la actividad económica continúe aumentando durante el último trimestre del año (6,0%), lo que denota que el período de mayor impacto de la pandemia ya habría sido superado.

Quienes participan del REM pronosticaron para agosto una tasa BADLAR de bancos privados de 30,60%, con una tendencia creciente en los próximos meses hasta 33,03% en diciembre de 2020 (223 puntos básicos superior a lo proyectado a fines de junio), descendiendo hasta 32,10% la previsión para diciembre de 2021. En tanto, quienes mejor pronostican para el corto plazo la tasa de interés (TOP-10) prevén en promedio que la tasa se ubique en 34,05% a fines de 2020.

Los participantes del REM prevén que el tipo de cambio nominal promedio alcance $86,4 por dólar en diciembre 2020 (-$1,6 por dólar respecto del REM previo) y ajustaron a la baja sus proyecciones mensuales, contemplando que alcance $123,2 por dólar a fines de 2021. Quienes pronosticaron con mayor precisión esta variable con horizontes de corto plazo proyectan que el tipo de cambio nominal promedio para fines de diciembre de 2020 alcance $86,2/US$.

Por último, quienes participan del REM incrementaron la proyección del déficit fiscal primario para 2020 hasta $2.000 miles de millones (un déficit $254 mil millones mayor al del último REM).

Para 2021 prevén un déficit de $1.417 miles de millones. El promedio de quienes se encuentran entre las y los 10 más precisos pronosticando esta variable indican un déficit proyectado de $1.957 miles de millones para 2020.

G.B.

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