Con el canje cerrado ahora no hay más margen: Guzmán tiene que salir a mostrar un plan

fuente al tanto de las conversaciones entre los bonistas, el Presidente Alberto Fernández y el ministro de Economía, Martín Guzmán, en todos estos meses. “Ahora es el turno de mostrar las cartas y el Fondo Monetario preguntará a la Argentina qué plan tiene. Será más difícil que negociar con BlackRock”.

El rasgo saliente de la agenda Guzmán, de aquí en más, pasará más por lo mecánico que lo etimológico del término plan económico: cómo piensa revertir el déficit fiscal de $ 3 billones que el secretario de Hacienda, Raúl Rigo, proyectó para este año año en una reunión con diputados la semana pasada. Será lo primero que el FMI le preguntará a Guzmán cuando solicite patear los vencimientos por US$ 50.000 millones que el país debe cumplir entre 2021 y 2023. El FMI querrá garantizarse que cobrará ese dinero y accederá a refinanciar la deuda sólo si Argentina hace un esfuerzo para recuperar capacidad de pago y volver sostenible su pasivo.

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El ala política del Gobierno confía en cómo Guzmán llevará adelante las negociaciones. Por el momento se trata más una esperanza que el producto de un ejercicio concienzudo con los números. Cerca de Fernández aducen que Guzmán tiene “contactos” y un lenguaje cercano al de los economistas del FMI, dueño de una empatía que acaso no tuvo con los analistas de los fondos de inversión. “Guzmán les hablaba con el manual de macroeconomía y los acreedores con el valor de la oferta. Con el staff del FMI se entenderán más, son más académicos”.

Esta visión subestima quizá el trabajo y la organización del Fondo Monetario que le esperan a la Argentina. No hay duda que Georgieva apoyará al ministro. Como viene haciéndolo y como Lagarde lo hizo con Dujovne. El FMI siempre respalda a sus países miembros. Es pro-autoridades. No tardará seguramente en saludar los avances que el país haya hecho con los privados y le dará la bienvenida a las conversaciones con su staff.

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Pero en un momento las proyecciones macroeconómicas de Guzmán llegarán al excel de los departamentos del FMI. Y el organismo exigirá a Guzmán que el plan tenga la misma consistencia que el resto de los países cumplen. Más ahora que habrá más miembros bajo la órbita de un programa: el organismo no podrá hacer excepciones. “El FMI es una institución muy buena armando paquetes muy grandes en tiempos muy rápidos pero mala adaptando el funcionamiento de los programas a las necesidad de cada país”, dijo una importante autoridad del FMI no hace mucho. Sabía de lo que hablaba. El organismo reaccionó rápido ante el pedido de Argentina en abril de 2018 (para muchos demasiado veloz) pero luego fue lento en responder los pedidos de modificaciones al stand by. ¿Habrá calculado esto Guzmán?

La economista Marina Dal Poggetto, directora de Eco Go, va al grano. En lo inmediato dice que Argentina debería dar una señal en lo fiscal. “Por ejemplo explicar cómo pasar a un déficit fiscal primario del orden del 2% del PBI”. Se calcula que este año llegaría a 8%. “Eso implicaría un programa de corto plazo y un reordenamiento de la macroeconomía: acordar con los privados, postergar vencimientos con el FMI y dar una señal en lo fiscal”.

Hay un chiste sobre el FMI que dice que las siglas del organismo en inglés (IMF: “It is mostly fiscal”, en español, “Es casi todo fiscal”), hacen honor a su afán por poner en orden las cuentas públicas de las economías. Y esto es algo que Guzmán aún no explicitó y es central a su trabajo: cómo piensa bajar el déficit fiscal más grande desde la vuelta de la democracia. El reordenamiento del Estado será una tarea que demande un plan.