El lado B de la saga de la deuda: internas entre bonistas, el rol del FMI y del Tesoro

un precedente para países que reestructurarán sus deudas más temprano que tarde. Lo mismo señaló esta semana Joseph Stiglitz en The Boston Globe. Lo cierto es que esta negociación transcurre en tres escenarios distintos: a nivel local (Argentina vs bonistas), en Wall Street (bonistas vs bonistas) y uno global (Argentina-bonistas vs FMI).

Por cuestiones obvias, el más visible resulta el primero. La discusión en los diarios y en el mundo financiero, pasa por la negociación Argentina-bonistas. Esto ha sido así en buena parte porque la estrategia Guzmán fue explícita desde el primer momento: primero hay que arreglar con los privados y después con el Fondo Monetario.

El segundo round enfrenta a los propios bonistas. Argentina busca canjear deuda por unos US$ 64.800 millones. ¿Quienes son los tenedores de esos títulos? Principalmente fondos e individuos diseminados por el mundo-no es más ya como en los ochenta que la deuda estaba en poder de los grandes bancos-. Los bonistas se agruparon en tres comités que reúnen algo así como el 40% del monto total a reestructurar. Sus posiciones no son necesariamente coincidentes e incluso tienen incentivos distintos. “A BlackRock se le hace difícil elaborar una propuesta que resulte atractiva a los tenedores de los bonos de los canjes”, grafica una fuente experimentada desde EE.UU. y al tanto de las negociaciones. Gerardo Rodríguez, encargado de negociar con Argentina para BlackRock, habría sido separado del proceso tras diferencias entre los propios acreedores. Además, hubo fondos que cambiaron de comités en el proceso.

Mirá también

Mirá también

Las claves de la mejora que Guzmán puso arriba de la mesa: cupones más altos, quita más baja y un bono ‘endulzante’

El tercer escenario donde se juega la suerte de cómo el país reestructura su deuda es del que menos se habla: el Fondo Monetario. El organismo pidió que Argentina consiga un alivio financiero de al menos US$ 50.000 millones. Y que Guzmán no exceda pagos en dólares superiores al 3% del PBI luego de reestructurar la deuda. Los fondos no aceptan que el FMI les marque la cancha. El Fondo Monetario como institución no se ha pronunciado a favor de la oferta argentina hasta el momento. Sí dijo que espera que las partes lleguen a un acuerdo. Sus accionistas se han mantenido en silencio. Incluso el principal de ellos, el Tesoro de Estados Unidos, donde el caso argentino no es monitoreado por funcionarios que tengan a su cargo las prioridades de la región para EE.UU. hoy.