El Banco Central sigue tomando medidas para inducir una baja en las tasas de interés. Además de reducir del 55% al 52% el piso de la tasa que paga a los bancos
por las Letras de Liquidez, y de fijar topes a la cantidad de pesos que los bancos pueden ofertar en dichas licitaciones de Leliqs, ayer avisó que los fondos comunes de inversión ya no podrán invertir sus pesos en pases, el otro instrumento que tiene el BCRA (además de las leliqs) para regular la cantidad de pesos en circulación.
En concreto, la circular A 6860 dispone que los FCI ya no podrán operar pases pasivos a partir del 3 de febrero próximo. “Asimismo, a partir del día de la fecha y hasta el 17/01/2020 se establece para la operatoria de pases a un día con los Fondos Comunes de Inversión una tasa equivalente al 60% de la tasa de pases a un día con entidades financieras. Se fija la tasa en el 40% de la tasa de pases a un día con entidades financieras para las operaciones concertadas entre el 20 y el 24/01/2020 y se establece dicho porcentaje en el 20% para las operaciones que se concierten entre el 27/01/2020 y el 31/01/2020.” Hoy las Leliq rinden 52% anual y los pases, 48% anual.
Los fondos comunes tienen hoy colocado en pases 186.000 millones de pesos, dinero que a más tardar el 3 de febrero deberá ser colocado en otro instrumento. Como son colocaciones pensando en liquidez inmediata, se supone que los fondos irán a los fondos T-0 o T-1 (liquidez en el día o al día siguiente), pero que rinden bastante menos que los pases.
Detrás de esta circular del Central, está la idea de que los pesos salgan de las cuentas del Central y vayan a los bancos. Luego, como los bancos van a tener más liquidez, bajarán la tasa de interés que pagan a los depositantes. Y también la que les cobran a quienes les piden financiamiento. La otra posibilidad es que esos pesos se dirijan a comprar las Letras en pesos que está emitiendo la Secretaría de Finanzas para refinanciar los vencimientos en pesos del Tesoro.
La operatoria de pases para fondos comunes fue diseñada el año pasado luego del reperfilamiento de la deuda. Se armó para absorber liquidez que podía presionar sobre el tipo de cambio. Ahora que el cepo permite compras por solo 200 dólares por mes (y sobre lo que hay que pagar un 30%) la ventanilla de pases para los FCI no tiene sentido, dicen en el Central.
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Clarín
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